Höjdpunkter
(Alla belopp är i tusen amerikanska dollar (TUSD) om ej annat anges. Eftersom det andra kvartalet 2026 var det första kvartalet för den kvarvarande verksamheten finns inga jämförelsesiffror tillgängliga.)

Andra kvartalet 2026

• Den 2 april 2026 slutförde KEO Capital AB samgåendet med KEO World. Den överförda ersättningen bestod av nyemitterade aktier och villkorad tilläggsköpeskilling i form av teckningsoptioner.
• Efter slutförandet av samgåendet mellan Maha Capital och KEO World inledde bolaget en omorganisation, där fintech- och energidivisionerna ska bedriva verksamhet oberoende av varandra, samt genomförde en rebranding genom att ändra sitt bolagsnamn från Maha Capital till KEO Capital. Bolagets finansiella rapporter har uppdaterats för att återspegla finansiell rapportering framöver för fintech-verksamheten.
• Bolaget genomförde kapitalanskaffningar om TUSD 28 105 till 16 SEK per aktie för att stärka balansräkningen för fintech-verksamheten samt attrahera långsiktiga investerare.
• Den totala genomsnittliga utestående portföljen under kvartalet uppgick till TUSD 45 600, medan portföljen vid periodens slut uppgick till TUSD 50 673.
• Under kvartalet uppgick den totala betalningsvolymen (TPV eller faktureringar), till TUSD 51 400.
• Rörelseintäkter, netto, under perioden uppgick till TUSD 1 597.
• Rörelsekostnader samt administrationskostnader uppgick till TUSD -7 049, varav -2 323 avser ej återkommande försäljnings- och administrationskostnader.
• Nettoresultat från finansiella transaktioner under perioden uppgick till TUSD1 594.
• Periodens resultat från kvarvarande verksamhet uppgick till TUSD -48 085, och påverkades huvudsakligen av initial redovisning av aktierelaterade ersättningar om TUSD -18 337, som beviljades i samband med förvärvet av KEO World samt accelereringen av tidigare befintliga incitamentsprogram, samt aktiereglerade ersättningar om TUSD -25 739.
• Resultat per aktie, före utspädning, från kvarvarande verksamhet uppgick under andra kvartalet 2026 till USD -0,14 (Q2 2025: USD -0,12).
• Total finansiell position, netto, motsvarande total nettokassa plus låneportfölj och likvida investeringar, uppgick till TUSD 108 531 (finansiell position, brutto, om TUSD 123 531).

Händelser efter rapportperiodens utgång

• Lanseringen av Workeo Canada offentliggjordes, vilket markerar inledningen av dess verksamhet på den kanadensiska marknaden.
• En icke-bindande avsiktsförklaring (letter of intent) ingicks med Lionheart Holdings avseende ett föreslaget samgående som involverar bolagets energiverksamhet. Per den 31 augusti meddelade båda parter att den föreslagna företagssammanslagningen inte fullbordades under exklusivitetsperioden, och parterna har ömsesidigt beslutat att inte förnya sådan exklusivitet.
• KEO Capital förnyade sitt licensavtal med American Express, vilket stärker bolagets åtagande att leverera innovativa betalningslösningar i Mexiko.
• Bolaget ingick slutligt avtal med Novonor om att förvärva resterande 40 procent av Odebrecht E&P, vilket ökade dess indirekta ägarandel i PetroUrdaneta från 24 procent till 40 procent, för en total köpeskilling om TUSD 37 500, att betalas i tre delbetalningar.
• I syfte att stärka ledarskapet och förbereda bolaget för en parallellnotering av fintech-verksamheten på Nasdaq US utsåg bolaget Pablo Ribas till verkställande direktör, Miles Molyneaux till CFO och Roberto Marchiori till COO.
• Maha Energy Indiana, Inc. ("KEO Energy"), ett amerikanskt dotterbolag till Bolaget, har ingått ett avtal med PDVSA Petróleo, S.A. ("PDVSA") avseende administrationen av PetroUrdaneta, S.A., understött av en uppsättning relaterade avtal som tillsammans utgör det avtalsmässiga ramverket för transaktionen, inbegripet: (i) ett integrerat tjänsteavtal (Integrated Services Agreement) enligt vilket KEO Energy exklusivt tillhandahåller upphandlings-, entreprenad- och personaltjänster för driften av fältet, (ii) ett finansieringsavtal (Financing Agreement) som ger PetroUrdaneta en kreditfacilitet om upp till 350 miljoner USD att frigöras i enlighet med dess arbetsprogram, samt (iii) ett betalningsadministrationsavtal (Payment Administration Agreement) som reglerar administrationen av betalningar hänförliga till samarbetet.

Brev till aktieägarna

Kära aktieägare,
Andra kvartalet 2026 och tiden fram till denna rapport, var den mest transformativa perioden i KEO Capitals historia — präglat av förvärvet av KEO World, lanseringen av Workeo i Kanada, ett förnyat strategiskt partnerskap med American Express, en banbrytande transaktion i Venezuela samt det fortsatta arbetet att separera våra fintech- och energiverksamheter i två fristående operativa bolag.

Som ett resultat av alla dessa genomgripande förändringar kommer ni att notera att detta brev bär tre underskrifter i stället för en. Roberto Marchiori, som tjänstgjorde som verkställande direktör för KEO Capital under större delen av den period som denna rapport omfattar, har övergått till rollen som Chief Operating Officer, vilket säkerställer kontinuitet efter att Pablo Ribas tillträtt som verkställande direktör för KEO Capital. Vi är också glada att välkomna Miles Molyneaux som CFO och Davide Tomassoni som verkställande direktör för KEO Energy, som båda tillför betydande internationell erfarenhet till sina respektive roller.

Omorganisation och ledarskap
Det förra kvartalet var på många sätt ett övergångskapitel i bolagets historia: resultaten nedan speglar fortfarande KEO Capital och KEO Energy som en enda, integrerad verksamhet. Härifrån avser vi att vända blad i takt med att separationen fortskrider. Vi har inlett separationen av bolagets olje- och gasverksamhet, inklusive vårt indirekta innehav i det venezuelanska oljebolaget PetroUrdaneta, från vår fintechverksamhet

Separationen avser att resultera i två oberoende bolag med tydligt åtskilda operativa fokusområden, kapitalfördelningsstrategier och investerarprofiler. Som en del av separationen har divisionerna antagit nya varumärkesnamn — Fintech-divisionen organiseras under namnet KEO Capital och Energi-divisionen verkar under namnet KEO Energy.

När vi nu går in i denna nästa tillväxtfas har vi medvetet stärkt vårt ledningsteam i båda divisionerna för att säkerställa att bolaget är väl förberett för vägen framåt. Det ger oss självförtroendet att vi har rätt personer och erfarenhet på plats för att genomföra vår strategi på ett disciplinerat sätt när vi går vidare mot nästa steg i företagets utveckling.

Utöver de ledarutnämningar som beskrivits ovan beslutade en extra bolagsstämma i augusti att välja tre nya styrelseledamöter, vilket ytterligare stärker styrelsens kompetens inom fintech.

Fintechverksamheten
Vi har framgångsrikt breddat vår operativa närvaro genom lanseringen av Workeo Canada. Lanseringen föregicks av tecknandet i juni av en revolverande senior lånefacilitet om upp till 50 miljoner CAD med en ledande kanadensisk bank, vilket ger finansieringskapacitet för att stödja expansionen av KEO Capitals verksamhet inom leverantörsfinansiering (Supply Chain Financing) i landet. Kanada utgör en mycket attraktiv marknad, och med lokal kapacitet och säkerställd finansieringskapacitet på plats är vi väl positionerade att stödja företag med innovativa lösningar för rörelsekapital, samtidigt som vi fortsätter den internationella expansionen av Workeo-plattformen. Därtill arbetar vi med att lansera Workeo i Brasilien, vilket ytterligare ökar vår närvaro i Nord- och Sydamerika.

Vi har även förnyat vårt långvariga strategiska partnerskap med American Express. Avtalet omfattar amerikanska dollar och mexikanska peso som godkända valutor för samtliga kommersiella inköpskort (”Purchasing Cards”) som utfärdas inom programmet i Mexiko. Det förnyade partnerskap befäster innovationen och styrkan i vår plattform samt det förtroende vi har byggt genom åren i Mexiko.

Olje- och gasverksamheten
Vi har tecknat ett slutgiltigt avtal med Novonor om att förvärva de återstående 40% av "Partner B", vilket ökar vårt indirekta aktieinnehav i det venezuelanska oljebolaget PetroUrdaneta från 24% till 40%. Den totala köpeskillingen uppgår till 37,5 miljoner USD och tillträde förväntas ske den 30 november 2026, med möjlighet till förlängning med ytterligare 30 dagar. Den 29 augusti 2026 meddelande vi att Maha Energy Indiana, Inc. (”KEO Energy”), ett amerikanskt dotterbolag till Bolaget, har ingått ett avtal om administration av joint venture-bolaget PetroUrdaneta, S.A. ("Helhetsavtalet") med PDVSA Petróleo, S.A., vilket säkerställer KEO Energy:s kontroll över verksamheten, kommersialisering av olja och gas samt kassaflöde. Parallellt har vi anlitat en internationellt erkänd oberoende reservrevisor för att ta fram vår första reservrapport avseende våra fält i Venezuela.

Lionheart LOI
Som en potentiell väg till en notering i USA, kombinerat med en ytterligare förstärkning av vår balansräkning, tecknade vi i juli en icke-bindande avsiktsförklaring ("LOI") om att utvärdera en sammanslagning med ett Lionheart Holdings. De 31 augusti meddelade vi att den transaktion som avsågs i detta LOI avseende en föreslagen sammanslagning av KEO Energy med Lionheart inte fullföljdes under exklusivitetsperioden, och att parterna ömsesidigt har beslutat att inte förnya sådan exklusivitet. Vårt mål att notera KEO Energy i USA kvarstår dock. I samband med noteringen avser bolaget även att dela ut aktier i KEO Energy till befintliga aktieägare. Vi kommer att fortsätta utvärdera den mest effektiva strukturen för att genomföra en sådan sakutdelning eller något annat alternativ med samma syfte. Med vår ledningsgrupp nu på plats närmar vi oss denna process metodiskt, och vi ser fram emot att uppdatera aktieägarna i takt med att den fortskrider.

Finansiell utveckling
Efter slutförandet av förvärvet av KEO World i april kan vi med glädje för första gången rapportera finansiella resultat för vår fintechverksamhet. Under andra kvartalet rapporterar vi rörelseintäkter netto om TUSD 1 597. KEO Capital befinner sig i en tillväxtfas. Jämfört med föregående år, och i förhållande till KEO Worlds historiska finansiella information, har vi ökat vår genomsnittliga utestående portfölj från MUSD 24,3 till MUSD 45,6, motsvarande en ökning om 88%. Vid periodens slut uppgick portföljen till TUSD 50 673. Under samma period har vår totala betalningsvolym ökat från MUSD 37,1 till MUSD 51,4, motsvarande en tillväxt om 39%. Vår nettoförlust för kvartalet uppgick till TUSD -48 085 huvudsakligen påverkad av den initiala redovisningen av aktierelaterad ersättning uppgående till TUSD -18 337, beviljad i samband med förvärvet av KEO World och accelerationen av tidigare befintliga incitamentsprogram, samt aktiereglerade kostnader uppgående till TUSD -25 739. Exklusive dessa två poster skulle nettoresultatet uppgå till TUSD -4 009, och ännu mindre om vi exkluderar icke-kassapåverkande och icke-återkommande poster.

Vi har ytterligare stärkt vår balansräkning och genomfört kapitalanskaffningar om totalt MUSD 28 till en kurs om 16 SEK per aktie. Vi avslutar kvartalet med en total finansiell nettoposition (nettokassa plus låneportfölj och likvida placeringar) om TUSD 108 531.

Avslutande kommentarer
Vi är medvetna om att stora delar av de senaste två kvartalen har ägnats åt att bygga grunden för tillväxt — slutförande av KEO World-förvärvet, säkerställande av finansieringsfaciliteter, förstärkning av ledningsgruppen och omstrukturering av bolaget. Vi förstår att aktieägarna är angelägna om att se dessa insatser omsättas i accelererad tillväxt, och vi är övertygade om att det tyngsta arbetet nu till stor del ligger bakom oss. Med operativ infrastruktur, finansieringskapacitet och ledarskap på plats skiftar vårt fokus nu resolut mot exekvering: att skala vår kreditportfölj, ta in nya kunder och realisera värdepotentialen i vår strategiska position i Venezuela.

Pablo Ribas, VD KEO Capital,
Roberto Marchiori, COO KEO Capital,
Davide Tomassoni, VD KEO Energy

Q2 presentation den 1 september klockan 14.00
Bolaget bjuder härmed in alla intresserade till en webbpresentation tisdagen den 1 september 2026 kl. 14:00. Koncernledningen kommer att presentera rapporten och aktuella händelser. Presentationen genomförs på engelska och sänds direkt. Presentationen spelas även in och kommer att finnas tillgänglig på bolagets webbsida. Frågor till presentationen kan skickas i förväg till info@keocapital.com eller ställas direkt under presentationen i kommentarsfältet på YouTube.

Länk till presentationen: https://youtube.com/live/2Wq1z7CbzSI?feature=share

Kontakter
Pablo Ribas, VD | Miles Molyneaux, CFO | Roberto Marchiori, COO | Jakob Sintring, Head of IR
Telefon: +46 8 611 05 11, E-mail: IR@keocapital.com

Om KEO Capital
KEO Capital AB (publ) är en noterad, teknikdriven leverantör av finansiella lösningar fokuserad på att förbättra likviditet, säkerhet, transparens och effektivitet inom B2B-leverantörsfinansiering (supply chain financing) samt hantering av företagsresor och utlägg. KEO Capital driver ett enhetligt digitalt ekosystem som möjliggör för köpare och leverantörer att interagera genom kompletterande lösningar avsedda att täcka hela spektrumet av företagens leverantörsskulder. KEO Capitals energiverksamhet, inklusive dess indirekta ägarandel i PetroUrdaneta (24 procent, som ska ökas till 40 procent enligt ett bindande avtal), innehas genom KEO Energy och avses avskiljas från Bolaget genom det föreslagna samgåendet med Lionheart Holdings, varefter KEO Capital uteslutande kommer att fokusera på sin fintechverksamhet. Aktierna är noterade på Nasdaq Stockholm (KEOC). För mer information, besök Bolagets webbplats https://keocapital.com/.